Пушкинское ПЗ 001Р-01

Облигация торгуется при глубоком дистрессе: цена 22.37% от номинала указывает на то, что рынок с высокой вероятностью ожидает дефолта или существенной реструктуризации. Спред к ключевой ставке ЦБ (14%) составляет колоссальные 103.74 п.п. - это не премия за риск, а сигнал критического кредитного состояния эмитента. Отсутствие кредитного рейтинга и мизерные финансовые показатели (выручка и прибыль по 1) усиливают негативный сигнал. Доходность 117.74% YTM - это отражение высокой вероятности неплатежа, а не привлекательного предложения. Амортизация означает постепенный возврат тела, что при текущей цене может смягчить убытки при частичном погашении, но не спасает от основного риска. Процентный риск умеренный (горизонт ~2.25 года), но доминирующим является кредитный риск. До погашения более 2 лет - при текущем уровне ставок это достаточный горизонт для реализации негативного сценария.