МигКредит БО-04

Облигация МигКредит БО-04 (RU000A107KR2) торгуется по цене 100.78% от номинала с доходностью к погашению 17.92%. Спред к ключевой ставке ЦБ РФ (14%) составляет около 3.92 п.п., что указывает на умеренно повышенный кредитный риск эмитента, а не на бесплатные деньги. Рейтинг Эксперт РА BB-/BB соответствует спекулятивной категории (ниже инвестиционного уровня), что подтверждает кредитный риск. Переменный купон повышает неопределенность будущих выплат и процентный риск при возможном изменении ставок. С другой стороны, погашение 31.12.2026 близко (около 4 месяцев), что сильно ограничивает дюрацию и чувствительность к ставке, а наличие амортизации снижает риск концентрации выплаты в один момент. Бумага доступна только квалифицированным инвесторам, что само по себе сигнализирует о повышенном риске. Субординированности нет, очередь погашения стандартная. Итог: доходность привлекательна, но обусловлена реальным кредитным риском МФО-эмитента. Рекомендуется умеренная позиция с учетом короткого срока и амортизации.