Совкомбанк Т1-01

Субординированная облигация Совкомбанка с переменным купоном. Текущая доходность к погашению (YTM) составляет 14.17%, что формирует спред к ключевой ставке ЦБ РФ (14%) всего 0.17%. Этот спред крайне мал для субординированного инструмента, где LGD при банкротстве эмитента приближается к 100%. Рейтинги эмитента высокие (Expert RA: AA, НКР: AA-.ru), что подтверждает устойчивость Совкомбанка, однако субординированный статус автоматически выводит бумагу в сегмент повышенного риска. Отсутствие даты погашения и амортизации усиливает процентный риск. Бумага доступна только квалифицированным инвесторам. При текущей ключевой ставке 14% премия за субординацию составляет менее 20 б.п., что является неадекватной компенсацией за риск полной потеры средств. ⚠ ВНИМАНИЕ: бумага субординированная. Риск полной потери средств при проблемах эмитента. Субординированный долг погашается последним в очереди кредиторов.