ОВОЗ РФ 12840113V

Эмитент — Минфин РФ (суверенный), наивысшее кредитное качество в РФ. Бумага — замещающая (ОВОЗ), номинирована в USD, с амортизацией номинала, что снижает дюрацию (~1.25 г.) и кредитный риск. Спред к ключевой ставке ЦБ (14.25%) резко отрицательный (~ –9.25 п.п.), что ожидаемо для валютной бумаги, но делает её непривлекательной по рублёвой доходности. Заявленная YTM 2805% — артефакт расчёта из-за амортизации; реальная рыночная YTM ~5–6% годовых в USD. Цена выше номинала (105.99%) отражает премию за замещающий статус и дефицит валютных активов на Мосбирже. Процентный риск низкий (короткая дюрация); кредитный риск минимальный (суверен); валютный риск существенный для рублёвого инвестора. Субординации нет — полное право требования. Рейтинг эмитента — суверенный (АКРА, кит. агентства). Итог: консервативный актив для валютной диверсификации, но доходность низкая относительно рублёвых альтернатив и инфляции.