Кредитный поток 1.0

Облигация Кредитный поток 1.0 (СФО ТБ-3 класс А) — секьюритизированный выпуск ООО «СФО ТБ-3», SPV Т-Банка. Обеспечена портфелем потребкредитов, имеет залоговое обеспечение и механизм bankruptcy-remote. Купон 25% фиксированный ежемесячно. YTM 20.50%, спред к ключевой ставке ЦБ (14.25%) = 6.25 п.п. (625 б.п.) — экстремально высокий, что отражает премию за кредитный риск потребпортфеля и низкую ликвидность (3-й уровень листинга). Амортизация резко снижает дюрацию (фактически <1 года), почти нивелируя процентный риск. Эмитент стабильно исполняет обязательства; Т-Банк как оригинатор имеет рейтинг АА/АА- (АКРА/Эксперт РА). Риски: качество базового пула в условиях жёсткой ДКП, низкая ликвидность. Итог: высокая доходность оправдана структурными и кредитными рисками; для savvy-инвесторов интересна за счёт короткой дюрации и залога, но премия не является «бесплатными деньгами».