Инарктика 002Р-02

Доходность и спред

Цена облигации 104.96% (премия к номиналу на 4.96%). Доходность к погашению 16.80% что даёт спрд 2.80 п.п. к ключевой ставке ЦБ РФ 14.00%. Спред умеренный - не чрезмерный для корпоративного долга с рейтингом AA.

Процентный риск

Дюрация около 7 лет до погашения (03.04.2028), что означает существенную чувствительность к изменению процентных ставок. При росте ключевой ставки на 1 п.п. цена облигации может упасть примерно на 5-6 п.п. Колл-опциона и оферты нет, поэтому инвестор зафиксирован на весь горизонт.

Кредитный риск

Эмитент имеет три рейтинга на уровне AA|ru| от НКР, НРА и Эксперт РА - это достаточно высокий уровень, соответствующий инвестиционной привлекательности с умеренным кредитным риском. Финансовые показатели эмитента положительные (EBITDA до 61.8 млрд, прибыль до 12 млрд), что подтверждает способность обслуживать долг.

Риск-факторы

• Умеренный спред 2.80 п.п. может быть недостаточным при росте ключевой ставки
• Дюрация ~7 лет - высокий процентный риск
• Нет амортизации, весь номинал возвращается в конце
• Облигация доступна не только квалифицированным инвесторам - ликвидность средняя

Итог

Облигация ИНАРКТИКА 002Р-02 с рейтингом AA и доходностью 16.80% представляет собой привлекательный инструмент для фиксации высокой доходности на среднесрочном горизонте. Умеренный кредитный риск компенсируется хорошей доходностью над ключевой ставкой. Рекомендуется для покупки.