ЕвроТранс БО-001Р-07

Облигация ЕвроТранс БО-001Р-07 торгуется по 9.22% от номинала при заявленной доходности к погашению 199.85%. Спред к ключевой ставке ЦБ РФ (14%) составляет около 186 п.п. Такой экстремальный спред - это не бесплатные деньги, а прямой сигнал рынка о близком дефолте. Цена в 9% от номинала означает, что инвесторы оценивают вероятность возврата средств как минимальную. Кредитные рейтинги от Эксперт РА, НКР и НРА находятся на уровне CC.ru / RUSB - это категория наименьшей платежеспособности, эмитент де-факто у черты дефолта. Финансовые показатели эмитента недоступны, что усугубляет неопределенность. До погашения 31.03.2027 остается около 8 месяцев - дюрация короткая, поэтому процентный риск изменения ставки ЦБ невелик, но кредитный риск доминирует и близок к тотальному. Амортизации нет, бумага доступна и неквалам, что расширяет круг держателей, но не снижает риск. YTM в 199% математически выведена из цены 9% и номинала 100% к погашению, однако при реализации дефолта (вероятность которого высока по рейтингам) инвестор получит близкий к нулю возврат. Итог: бумага представляет собой спекуляцию на исход реструктуризации, а не инвестицию. Привлекательность доходности иллюзорна и полностью перекрыта риском потери капитала.