Денум Солюшнз 001Р-01

Доходность и спред

Текущая доходность к погашению составляет 29,18%, что формирует значительный спред к ключевой ставке ЦБ РФ (14%). Спред 15,18 п.п. указывает на высокую компенсацию за кредитный риск и неопределённость рейтинга, а не на «бесплатные деньги». Дисконт к номиналу составляет -0,65% (облигация торгуется с премиумом).

Процентный и кредитный риск

Бумага имеет фиксированный купон и дату погашения 06.07.2028 без колл-опциона, что фиксирует высокую доходность на полный срок. В условиях повышенной ключевой ставки дюрационная чувствительность умеренная и защищает от дальнейшего роста котировок. Кредитный риск повышен из-за отсутствия детальной финансовой отчётности, однако рынок уже заложил его в высокоспредовый YTM.

• Валютный риск: отсутствует (номинал в RUB).
• Ликвидность: бумаги доступны исключительно квалифицированным инвесторам, что может ограничивать объём торгов.
• Амортизация: нет (bullet structure), выплата тела к дате.
• Субординация: отсутствует, стандартный приоритет в очереди кредиторов.

Итог

Высокая доходность и существенный спред к ставке делают инструмент привлекательным для фиксации маржи на горизонте до погашения 2028 года, несмотря на отсутствие подтверждённого внутреннего рейтинга.