СФО РЛО-2 класс А А

Доходность и спред

Доходность к погашению составляет 26.29% годовых, что формирует премию к ключевой ставке ЦБ РФ (14%) на уровне +12.29 п.п. Широкий спред указывает на закладывание существенной премии за кредитный риск, а не на завышенную оценку. Цена облигации 100.27% от номинала, что соответствует небольшой премии, а не дисконту.

Процентный и кредитный риск

• Срок до погашения 23.08.2030 определяет умеренный процентный риск, который частично нивелируется наличием амортизации.
• Кредитный риск оценивается как средний: финансовые показатели и рейтинг эмитента отсутствуют в данных, однако повышенный спред компенсирует эту неопределенность.
• Отсутствие субординации гарантирует стандартный ранг требований в очереди кредиторов.
• Доступность не только квалифицированным инвесторам повышает ликвидность бумаги.

Итог

Высокая фактическая доходность в сочетании со структурой амортизации делает инструмент привлекательным для фиксации текущих доходов. Рекомендация подтверждает потенциал роста при благоприятной динамике процентных ставок.

Ключевые параметры

• Валюта: RUB
• Купон: фиксированный
• Подход: покупать при текущих ставках