АПРИ БО-002Р-11

Купон и погашение

Фиксированный купон. Дата погашения 13.08.2028, горизонт дюрации ~3,8 года (от октября 2024). Эффективный горизонт совпадает с погашением - колл-опционов и оферт нет.

Доходность и спред к ключевой ставке ЦБ

YTM составляет 34,45%, ключевая ставка ЦБ - 14%. Спред к ключевой ставке: +20,45 п.п.. Это высокий спред, сигнализирующий о значительном кредитном риске, а не просто о привлекательной доходности. При фиксированном купоне текущая высокая ставка означает, что дальнейшее снижение ключевой ставки может сделать эту облигацию менее привлекательной в среднесрочной перспективе.

Дисконт и цена

Цена 77,87% от номинала. Дисконт к номиналу: 22,13%. При погашении инвестор дополнительно получает 22,13 п.п. к общей доходности, что укрепляет YTM-гарантию.

Кредитный и процентный риск

• Кредитный рейтинг эмитента не определён, финансовая информация отсутствует - кредитный риск оценивается по спреду: высокая премия указывает на повышенный кредитный риск.
• Отсутствие субординированности: держатель имеет приоритет по отношению к субординированным кредиторам.
• Нет амортизации - единственный денежный поток в конце срока.
• Не требует кв.статуса - доступен широким категориям инвесторов.

Итог

Акция с высокой доходностью 34,45% и значительным дисконтом 22,13%. Высокий спред +20,45 п.п. к ключевой ставке компенсирует неопределённость с кредитным рейтингом. Подходит инвесторам, готовым принять повышенный кредитный риск ради доходности выше рынка. При снижении ставки ЦБ потенциальна переоценка в сторону дисконта.