Полипласт П02-БО-13

Доходность и спред к ключевой ставке

Текущая ключевая ставка ЦБ РФ: 14%. Доходность к погашению облигации RU000A10DZK8 составляет 18.80%, что даёт спред 4.80 п.п. к ставке ЦБ. Это средний уровень премии за риск - не аномально высокий и не заниженный.

Цена и дисконт

Цена 97.09% от номинала означает дисконт 2.91% к номиналу ((100 - 97.09) / 100 * 100% = 2.91%). Дисконт создаёт дополнительную доходность при погашении - инвестор получит 100% номинала, зафиксировав эту разницу.

Процентный риск (дюрация)

Дата погашения: 16.12.2027 (от сегодня до погашения ~15 месяцев). Колл-опцион отсутствует, поэтому эффективный горизонт - полная дата погашения.

• Дюрация около 1.3 лет - умеренный процентный риск.
• При отсутствии амортизации весь номинал возвращается в конце.

Кредитный риск эмитента

Кредитный рейтинг: не определён (оценка риска проведена по другим критериям).

Финансовые показатели эмитента:

• Выручка: 70 (относительные единицы)
• Прибыль: 41 - маржинальность прибыли 58.6% (41/70), что является сильным показателем
• EBITDA: 44 - соотносится с выручкой, маржа EBITDA ~63%

Эмитент демонстрирует здоровую прибыль и умеренные риски без явных сигналов слабости.

Факторы риска

• Неопределённость кредитного рейтинга (нет агентской оценки, но оценка по спреду подтверждает адекватность рисков)
• Умеренный процентный риск при дюрации ~1.3 года
• Нет амортизации - возврат всего номинала в конце
• Не эмиссия только для квалифицированных инвесторов
• Нет колл-опциона - нет риска досрочного выкупа

Итог

Облигация Полипласт П02-БО-13 представляет собой инструмент с умеренным риском и привлекательной доходностью. Спред 4.80% к ключевой ставке ЦБ справедливо компенсирует неопределённость кредитного рейтинга. Здоровая маржинальность прибыли эмитента (~59%) подтверждает устойчивость к повышению ставки. Дисконт 2.91% создаёт дополнительную защиту.

Рекомендуется к покупке для портфеля с умеренным риском.