Газпром нефть 005P-05R

Доходность и риск

Спред доходности к ключевой ставке ЦБ составляет <b>2.00 п.п.</b> (16.00% - 14.00%). При типе купона <b>переменный</b> эта величина отражает реальную купонную премия над безрисковой ставкой, что является корректной компенсацией за кредитный риск.

Риск-факторы:

• <b>Кредитный риск (низкий):</b> кредитный рейтинг <b>ruAAA</b> - наивысший уровень надёжности.
• <b>Процентный риск (ниже среднего):</b> переменный купон автоматически защищает от роста ключевой ставки ЦБ; эффективный горизонт дюрации - 4.75 года (до 24.02.2029).
• <b>Ценовой риск (низкий):</b> облигация торгуется с небольшим дисконтом - <b>~0.46%</b> к номиналу (цена 100.46%).
• <b>Ликвидность (достаточная):</b> не ограничена кругом квалифицированных инвесторов.
• <b>Субординированность:</b> отсутствует - держатели имеют приоритет в очереди кредиторов.

Кредитный риск эмитента

Рейтинг <b>ruAAA</b> отражает финансовую устойчивость Газпром нефти - одного из крупнейших нефтяных компаний России. Компания осуществляет <b>разведку, добычу и реализацию нефти и газа</b>, а также производство и сбыт нефтепродуктов.

Итог

Облигация предлагает доходность <b>16.00%</b> с переменной купонной ставкой, что обеспечивает стабильный поток дохода, не зависящий от движения ключевой ставки ЦБ. Высокий рейтинг ruAAA и отсутствие субординированности определяют низкий кредитный риск. Спред <b>2.00 п.п.</b> к ключевой ставке - умеренный и справедливый для такого кредитногоคุณภาพ.

Рекомендация: <b>Покупать</b> для консервативного портфеля с акцентом на защиту от процентного риска и надёжного эмитента.