ОФЗ 26252

Доходность и спред к ключевой ставке

Доходность к погашению составляет 15,96% годовых, что дает спред к ключевой ставке ЦБ РФ (14%) на уровне 1,96 п.п. Этот спред умеренный для суверенных облигаций и отражает адекватную премию за срок. Цена облигации 85,97% от номинала, что означает дисконт около 14,03% - значительная скидка обеспечивает дополнительную доходность при удержании до погашения.

Процентный риск и дюрация

Дата погашения - 12.10.2033 (~7 лет от текущей даты). Дюрация средняя, что умеряет чувствительность к изменению ключевой ставки. При текущей ставке 14% и доходности 15,96% бумага привлекательна для фиксации высокой доходности на medium-term горизонт. Колл-опцион и оферта отсутствуют, что означает фиксированный горизонт до 12.10.2033.

Кредитный риск

Эмитент - Министерство финансов Российской Федерации (суверенный эмитент). ОФЗ - облигации федерального займа, рублёвые, с минимальным кредитным риском (суверенный долг РФ). Рейтинговые данные и финансовые показатели эмиссионера в системе отсутствуют, однако кредитный риск оценивается как крайне низкий на основе суверенного профиля эмитента. Бумага доступна всем инвесторам, ограничений по квалификации нет.

Структурные факторы риска

• Отсутствует субординированность - полный приоритет в очереди кредиторов.
• Нет амортизации - все денежные потоки в виде купонных выплат и единовременного погашения.
• Отсутствует колл-опцион/оферта - предсказуемый денежный поток.
• Дисконт 85,97% обеспечивает дополнительную доходность при погашении по номиналу.

Итог

Облигация ОФЗ-ПД 26252 представляет собой низко рисковый инструмент с умеренным кредитным риском (суверенный эмитент) и привлекательной доходностью. Спред к ключевой ставке + дисконт к номиналу делают бумагу выгодной для фиксации среднесрочной доходности.