ОФЗ 26253

Эмитент и базовый профиль

Облигация SU26253RMFS3 (ОФЗ-ПД 26253) выпущена Министерством финансов РФ - это суверенные облигации федерального займа с эмитентом минимальным кредитным риском, обеспеченным государством.

Доходность и спред к ключевой ставке

• Доходность к погашению (YTM): 16,14% годовых.
• Ключевая ставка ЦБ РФ: 14,00%.
• Спред к ключевой ставке: +2,14 п. п. - умеренная премия за срок, типичная для ОФЗ с длинным плечом.
• Текущая цена: 83,71% от номинала, что соответствует дисконту 16,29% - бумага торгуется со значительным дисконтом, что даёт дополнительный потенциал роста тела при смягчении монетарной политики.

Процентный риск (дюрация)

• Дата погашения: 06.10.2038 (горизонт ~12 лет от текущего момента).
• Купон фиксированный - чувствительность к изменению ставки максимальна, так как купон не переставляется.
• Длинный погашенный срок означает высокую дюрацию: при росте ключевой ставки на 1 п. п. цена может упасть на ~8-10%; при снижении - вырастет сопоставимо.
• Колл-опцион и оферта отсутствуют - фиксированный горизонт дюрации.

Кредитный риск

• Эмитент: Минфин РФ - суверенный долг, кредитный риск близок к нулю.
• Субординированность: нет - полный приоритет в очереди кредиторов.
• Амортизация: нет - весь номинал возвращается единовременно в дату погашения.
• Доступна не только квалифицированным инвесторам - широкий доступ.

Итог

• Спред +2,14 п. п. к ключевой ставке - не аномально высок, что подтверждает низкий кредитный риск, а не переоценку.
• Значительный дисконт 16,29% формирует запас роста при любых факторах смягчения ЦБ.
• Основные риски: высокий процентный риск из-за длинного срока, но при умеренном кредитном риске.

Рекомендуем к покупке для портфеля с ориентиром на доходность + потенциал Appreciation. Подходит инвесторам, ожидающим циклическое снижение ключевой ставки в среднесрочной перспективе.