ОФЗ 26254

Доходность и спред

Доходность к погашению составлает 16,14%, что выше ключевой ставки ЦБ (14%) на 214 bp (спред ~2,14 п.п.). Спред умеренный для суверенного долга - рынок закладывает минимальную премию за срок и инфляцию.

Цена发行 82,89% номинала означает дисконт ~17,11% к номиналу; при погашении инвестор получит эту разницу дополнительно к купонному доходу.

Процентный риск

Дюрацая ~10-11 лет (нелинейная оценка для фикс-купона в дисконтном торге). При горизонте до погашения 03.10.2040 (~14 лет). Высокая дюрация означает чувствительность цены к изменению ключевойставки: каждый пункт роста ставки снижает цену примерно на 1%.

Кредитный риск

Эмитент - Минфин России (ОФЗ), что обеспечивает минимальный кредитный риск (суверенные обязательства). Погашение обеспечено доходов федерального бюджета. Кредитный рейтинг не указан, однако качество суверенного долга подтверждается низкой премией за риск (спред ~214 bp).

Факторы риска

• Высокая дюрация - чувствительность к росту ставок выше текущего уровня 14%
• Фиксированный купон - при снижении КС доходность станет ещё более привлекательной; при росте - потеря机会成本
• Отсутствие амортизации - вся сумма номинала возвращается только при погашении

Итог

ОФЗ-ПД 26254 - суверенная облигация с умеренным кредитным риском и привлекательной доходностью 16,14% (дисконт ~17,11%). Рекомендуется для портфелей с горизонтом инвестирования до погашения. При фиксации ставки на текущем уровне 14% бумага обеспечит стабильный доход.