РЕСО-Лизинг БО-02П-05

Доходность и спред

Доходность к погашению составляет 18.37%, что формирует спред к ключевой ставке ЦБ (14%) в размере 4.37% годовых. Сprend оценивается как высокий, отражая адекватную премию за риски, а не бесплатные деньги. Цена торгуется в дисконте (1.58% от номинала в рублях), что дополнительно усиливает доходность.

Кредитный и процентный риск

Эмитент имеет устойчивый рейтинг SmartLab: AA-, что указывает на надежный кредитный профиль. Финансовые показатели демонстрируют устойчивое развитие: Выручка: 601 млрд, Прибыль: 39, EBITDA: 3,1 млрд. Ключевые параметры риска:

• Дата колл-опциона (2027-11-01) наступает раньше даты погашения (2033), что ограничивает эффективный горизонт дюрации и снижает процентный риск при возможных изменениях ставки ЦБ.
• Амортизация отсутствует, что характерно для стандартных облигаций.
• Бумага доступна не только квалифицированным, но и розничным инвесторам.
• Субординированность отсутствует, в случае банкротства долг погашается в общей очереди.

Итог

Бумага сочетает высокую доходность с надежным кредитным качеством и доступным сроком до потенциального выкупа. Спред 4.37% адекватен текущему макроокружению, а позиция лидера на лизинговом рынке подтверждает устойчивость эмитента. Рекомендация к приобретению.