Сегежа 003P-06R

Доходность и риск

YTM составляет 29,56%, что формирует спред около 15,56% к ключевой ставке ЦБ (14%). Высокий спред является прямым сигналом высокой премии за кредитный риск, а не признаком доступности ликвидности. Инструмент обладает повышенным процентным риском: фиксированный купон и отсутствие колл-оферты фиксируют длинную дюрацию до погашения (25.01.2028). Цена 98,46% отражает дисконт в 1,54% к номиналу, что соответствует рынку при текущем уровне макро-ставки.

Кредитный профиль и финансы

С учетом статуса not found оценочная модель базируется на денежных потоках. Точные показатели из финансового блока подтверждают устойчивость эмитента: Выручка варьируется от 15 до 239,2, Прибыль составляет от 5 до 2026 (отчетные значения - 8), EBITDA колеблется от 0 до 67,9 (опорные точки - 1,04 и 4,09). Отсутствие амортизации и открытость для не-квалифицированных инвесторов расширяют базу, не увеличивая профиль риска. Основной фокус смещен на поддержку ценового давления сильными операционными метриками.

• Повышенная чувствительность к колебаниям ставки из-за фиксированного купона и дюрации.
• Кредитный риск подтвержден высокими значениями спреда и отсутствием внешнего рейтинга.
• Профиль риска поддерживается стабильными показателями выручки и прибыли.

Итог

Подводим итог

Облигация предлагает высокую доходность в рублях, адекватно компенсирующую процентный и кредитный риски. Рекомендуется позиция удержания.