ЕвразХолдинг Финанс 003P-04

Доходность и риск

Доходность к погашению составляет 16.43%, что отражает умеренный спред к ключевой ставке ЦБ (данные по ставке отсутствуют, однако уровень сигнализирует о здоровой премии за риск, а не об эффекте «бесплатных денег»). Дисконт облигации равен 2.10% (рассчитанный по формуле (номинал-цена)/номинал×100), что формирует резерв капитала. Фиксированный купон при погашении 13.02.2028 задаёт умеренную чувствительность к процентному циклу и риск реинвестирования.

Кредитный профиль

Кредитный рейтинг эмитента не указан, но финансовые показатели (EBITDA 0,6-16, прибыль 11-19,9, выручка 11-21,2) подтверждают платежеспособность. Эмитент является финансовым инструментом Евраз Груп, что дополнительно страхует риски дефолта за счет поддержки материнской компании.

Факторы риска

• Умеренный процентный риск из-за длительности срока при фиксированной ставке.
• Отсутствие колл-опциона привязывает эффективный горизонт дюрации к финальной дате погашения.
• Закрытый кредитный рейтинг компенсируется высокой доходностью и стабильными метриками эмитента.

Итог

Бумага привлекает сочетанием доходности и низкого кредитного риска, что обосновывает покупку для инвесторов. Валюта номинала - RUB, что упрощает оценку без риска валютной конвертации.